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金融投资

把视角移向经营绩效,托举股价的因素是什么

时间:2014-10-23 12:07:05   作者:未知   来源:免费文章网   阅读:253   评论:0
内容摘要:把视角移向经营绩效托举股价的因素是什么除却非常极端的情况,股价在任何时刻都存在着一个为理念所架构的支撑点。尽管股价的运动始终显得恍惚异常,但是,赖以托举股价的诸多因素却是恒常如一的。这里,有必要将总体的股价水平和个别的股价水平区别开来。对于整个大盘来说,促进或迫退股指的因素取决于...

把视角移向经营绩效 托举股价的因素是什么

 

除却非常极端的情况,股价在任何时刻都存在着一个为理念所架构的支撑点。尽管股价的运动始终显得恍惚异常,但是,赖以托举股价的诸多因素却是恒常如一的。这里,有必要将总体的股价水平和个别的股价水平区别开来。对于整个大盘来说,促进或迫退股指的因素取决于特定时期的供求状况和投资者的入市信心。而对于个股价位的变动而言,主要受制于上市公司经营绩效的暗示或预期以及偶发事件的出现。此处所指的经营绩效,不仅包括那些已经尽人皆知的实有盈利指标,还包括能对未来一段时期内经营状况施加直接或间接影响的相关因素,如公司管理素质、产业背景、公众形象、直接的经营环境等。

 

在“资金一信心一行情”三者组合而成的链条中,在一定限度内具有互动的特性,是互为因果的。总体来看,当市场拥有足够的资金存量时,信心是第一位的因素,表现为信心复苏或高涨,则鼓舞资金入市,成就一段行情;倘若信心受挫或疲弱,则反之。但是,当可供入市的资金后续难继时,信心的作用也就不复存在了,这是因为,股指的任何变化,都是一定供求关系的产物,否则就会异化为“人有多大胆,股有多高价”的怪论。当然,资金的流动最终接受人的调遣,而任何一种投资取向大抵是与盈利预期以及成功概率的估计相关的。从这个意义上说,入市信心以及构筑于此的投资理念是至为关键的。

 

我们把信心和资金这些对股指具有显性影响的双重要素置于一起,是充分考虑了两者的联动效应和连带影响。有时我们可以发现,上升或下跌行情中成交累计额的放大或萎缩,会对投资信心产生复杂难解的影响。这也说明,信心也不是覆盖一切的唯一要素。所以,当我们留意政策的呵护、上市公司的良好业绩、投资者普遍的稳定心态以及市场本身的抗干扰能力是否能持续鼓舞人气的时候,还应关注盘内资金与盘外资金的量比、盘内资金的稳定性和真实性、盘外游弋资金和政策准入性资金的大致动向。

 

考察个股价位,我们不难发现序列始终处于不断的组合之中。能够为个股价位确定合适“位置”的首要因素当推经营绩效了,其中最为明显的就是已经呈现给投资大众的财务报表及其效应。但是,刻板地盯住每股收益、每股净资产之类常常会使人出错,因为不能忘却的事实还在于:公司管理素质意味着经营能力,产业背景昭示着行业的景气循环以及获取外部资金、技术支持的可能性。公众形象表明了对市场份额的占有能力,而外部环境也会深刻地影响经营指标的完成。由于这些因素的综合作用,才会形成不同的经营结局,所以,考虑这些因素,实质上也是对经营绩效的一种评价,只不过它主要侧重于对未来一定时期的预期和认可。至于有些貌似偶发的事件,如资产剥离、上市公司人事更迭、实力公司参股等,也会影响股价的波动。

 

我们必须承认这样一个事实:我们赖以共同操作的对象是股份公司及其存在形式——股票,不论发行与交易,抑或管理和分析,莫不如此。从某种意义上说,股份公司就是市场的“母体”,其它均缘此而派生。当我们过分关注股市发育和发展的时候,似乎把股份经济的终极目的抛向了九霄云外,这是对“源”与“流”认识上的一个重大偏差。固然我们可以对股份制的具体目的例举很多,如寻求资本的最佳组合、产权结构的合理调整和优化配置,转换企业经营机制等。但九九归一,真正的“百川归大海”则是企业在合法经营的前提下取得稳定的不断提高的绩效和具有同比效应的增长率。有鉴于此,我们应把视角移向经营绩效,并以此作为市场运作的最优先的法则。当我们驻足于市场的“三界”之内,而把股份制的根本目的忘于脑后,必然会出现种种异化现象。


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